經(jīng)濟持續(xù)低迷下，站在晴雨表指針前端的機械工程行業(yè)已經(jīng)提早感受這個冬日的嚴寒。“參展廠商展位沒有去年大，好些都不參展了，行業(yè)環(huán)境不好，大家都在熬。”一位前去參展的機械行業(yè)人士告訴本報記者。

10月15日，在業(yè)界享有盛名中國(北京)國際工程機械展上，展商和觀眾卻不到往屆的一半，其中，小松、沃爾沃、斗山、現(xiàn)代等大批國際機械工程巨頭廠商更首次缺席盛會。

這種蕭條也在國內(nèi)行業(yè)巨頭財務(wù)表報上表現(xiàn)得淋漓盡致。三季報顯示，今年1到9月，三一重工、中聯(lián)重科、徐工機械營業(yè)收入分別同比下滑26.5%、26.11%和25.01%，凈利潤更進一步同比下滑49.3%、45.48%和46.3%。

銷售收入和凈利潤雙雙大幅下滑，應(yīng)收賬款卻反向大幅激增。報告期內(nèi)，三一、中聯(lián)跟徐工的應(yīng)收賬款分別為225.50億元、256.28億元和197.87億元，分別較期初增長50.6%、35.59%和11.54%，截至9月底，三家巨頭應(yīng)收賬款合計高達680.65億元。

“三家都是營業(yè)收入下降，應(yīng)收賬款增多，且回款時間增長，很明顯是行業(yè)整體惡化的信號。”一位券商研究員告訴記者，“若行業(yè)持續(xù)惡化，企業(yè)應(yīng)收賬款風(fēng)險會相應(yīng)增大，直接影響經(jīng)營性現(xiàn)金流。”

更悲觀的是，記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士認為，“萎靡不振”仍是很長一段時間機械工程行業(yè)的主旋律。“國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境不容樂觀，刺激性政策尚未出臺，基建項目有所放緩，機械工程行業(yè)承受巨大壓力。”中投顧問機械行業(yè)研究員段嘉宣對本報記者指出。

“龍頭企業(yè)雖然也在采取各種方式降低回款壓力、收縮信用風(fēng)險，但在行業(yè)大環(huán)境回暖前，應(yīng)收賬款很難得到根本管控。”段嘉宣說。

680億回款難題

行業(yè)下行背景下，過度依賴信用敞口刺激銷售的機械工程巨頭早年埋下的巨額壞賬風(fēng)險進一步浮出水面。伴隨三家公司前三季度應(yīng)收賬款總和激增至680.65億元，巨額回款壓力猶如達摩克利斯之劍長懸頭頂。

“2012年至今，房地產(chǎn)調(diào)控、高鐵停滯，礦山停產(chǎn)，工程機械行業(yè)受上述宏觀政策影響，工程機械廠商的日子并不好過，銷量大滑不說，收款也大受影響，資金回流出現(xiàn)很大危機。”一位機械工程人士向記者直言。

作為近年來激進銷售的代表，三一跟中聯(lián)回款壓力最沉重。今年上半年，三一應(yīng)收賬款激增55.30%至232.59億元，而其同期的營業(yè)收入僅220.85億元，應(yīng)收賬款占收入比例高達1.05倍，創(chuàng)歷史新高。

應(yīng)收賬款激增無疑凸顯回款風(fēng)險。“應(yīng)收賬款與現(xiàn)金壓力較大，存貨壓力漸生。公司應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)+其他應(yīng)收款+長期應(yīng)收款合計256億元，應(yīng)收賬款/營業(yè)收入超過2008年底金融危機時比例，但回款和存貨壓力再度趨緊。”海通證券機械行業(yè)研究員龍華指出。

伴隨公司加速回款催收，及至今年三季度，三一重工營業(yè)收入增至299.02億元，應(yīng)收賬款小幅降至222.54億元，回款壓力雖有緩解但仍處高位。

其中，前三季度，三一重工應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率已降至1.59，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)高達225.88天。去年同期，三一重工應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為2.54，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則為141.55天。這意味著，該公司回款天數(shù)已由去年三季度的4.7個月回款一次，延長至7.52個月回款一次，整個回款周期延長近3個月。

“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)主要反映企業(yè)從獲得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款、變成現(xiàn)金所需的時間，從上述數(shù)據(jù)看出，三一等機械工程公司回款周期較長，幾乎7個月才能回一次款，伴隨還款時間的逐步延長，公司現(xiàn)金流壓力逐步增大，蘊藏風(fēng)險。”一位北京地區(qū)會計師事務(wù)所人士對記者分析。